Avaliação técnico-financeira da produção de mudas de café conilon em sacolas e tubetes

Abstract

Questionamentos tem surgido a respeito da rentabilidade dos sistemas de produções de mudas de Coffea canephora em sacolas e tubetes, devido à demanda de mercado e interesse de produtores na atividade. Objetivou-se com este trabalho avaliar a viabilidade financeira desses dois tipos de sistemas (sacola e tubete), pela identificação dos itens que mais influenciariam suas rentabilidades, bem como a avaliação dos riscos nas opções pelo investimento em cada um dos dois sistemas. Na primeira etapa do trabalho, realizou-se visitas em 9 sistemas de produção de mudas em sacolas e 9 sistemas de tubetes, distribuídos em 6 cidades da região centro serrana do Espírito Santo. Foram coletadas, com auxílio de um questionário, informações a respeito dos índices produtivos, manejo e mão de obra empregada, estrutura e equipamentos necessários. Essas informações foram utilizadas para determinação do cenário determinístico e confecção de planilhas de fluxo de caixa para ambos os sistemas, considerando-se um horizonte de planejamento de 12 anos, a partir do qual calculou-se os indicadores financeiros do projeto: Valor presente líquido (VPL a 8%), Taxa interna de retorno (TIR) e Payback descontado. Em seguida, os itens da planilha de fluxo de caixa de cada sistema proposto, foram submetidos à análise de sensibilidade para a descoberta daqueles itens que mais sensibilizariam a rentabilidade dos projetos. Por fim, foi realizada uma simulação de “Monte Carlo”, visando identificar as probabilidades de ocorrência para determinados valores financeiros associados ao risco de divergências nos itens do projeto. Os resultados mostram que o sistema de produção em sacolas é mais viável financeiramente, apresentando um VPL de R$ 973.233,35, uma TIR de 91% e Payback descontado de 1,7 anos, enquanto que o sistema de produção em tubetes apresentou um VPL de R$ 866.595,06, uma TIR de 50% e Payback descontado de 3,1 anos. Mediante a simulação de Monte Carlo é verificado que o sistema de sacolas apresenta probabilidade zero para a ocorrência de rentabilidade inferior a taxa mínima de atratividade, enquanto que no sistema de tubetes embora essa probabilidade tenha sido baixa (0,26%), ela ocorre. Apesar da migração de muitos viveiricultores para o sistema de tubetes, a opção de investimento no sistema de sacolas é mais vantajosa e menos arriscada sob o ponto de vista financeiro.

Questions have arisen regarding the profitability of Coffea canephora seedling production systems in bags and tubes, due to the market demand and interest of producers in the activity. The objective of this study was to evaluate the financial viability of these two types of systems (bag and carton), identifying the items that would most influence their profitability, as well as evaluating the risks in the options for the investment in each of the two systems. In the first stage of the work, visits were made to 9 systems of production of seedlings in bags and 9 systems of tubes, distributed in 6 cities of the central region of Espírito Santo. Information was collected with the help of a questionnaire regarding the productive indexes, management and labor employed, structure and equipment required. This information was used to determine the deterministic scenario and to prepare cash flow spreadsheets for both systems, considering a 12-year planning horizon, from which the financial indicators of the project were calculated: Net present value ( NPV at 8%), Internal Rate of Return (IRR) and Discounted Payback. Then, the cash flow spreadsheet items of each proposed system were submitted to the sensitivity analysis for the discovery of those items that would most sensitize the profitability of the projects. Finally, a Monte Carlo simulation was carried out to identify the probabilities of occurrence for certain financial values associated to the risk of divergences in the project items. The results show that the system of production in bags is more viable financially, presenting a NPV of R $ 973,233.35, a IRR of 91% and a discounted Payback of 1.7 years, while the system of production in tubes presented a NPV of R $ 866,595.06, a 50% IRR and a discounted Payback of 3.1 years. By means of the Monte Carlo simulation it is verified that the bag system presents zero probability for the occurrence of profitability lower than the minimum rate of attractiveness, whereas in the system of tubes although this probability was low (0.26%), it occurs. Despite the migration of many nurses to the carton system, the investment option in the bag system is more advantageous and less risky from the financial point of view.